Originál knihy
vyšel v angličtině v roce 2005. Český překlad v roce
2007.
CPress mne vydáním titulu věnovaného risk managementu
velmi příjemně překvapil. Není to první česká kniha,
věnovaná risk managementu, ale je to kniha po mnoha
stránkách pozoruhodná. Dosud vydané knihy přistupovaly
k risk managementu z určitého úhlu pohledu. Risk
management byl předmětem pojednání z pohledu
projektového řízení, z pohledu finančního řízení,
z pohledu nástrojů a metod hodnocení rizika,
z hlediska teorie řízení, metod rozhodování apod.
Autoři knihy vydané CPressem si sice rovněž zúžili
téma tím, že v obsahu akcentují výrazněji praktický
přístup a svá doporučení orientují na problematiku
firem ( společností ), získali tím však prostor pro
svůj záměr, pokrýt téma řízení rizik ve firmě v celém
komplexu této složité problematiky. Tento přístup
dal velmi dobře vyniknout úspěšnému úsilí o postižení
nejen horizontálních, ale i vertikálních vazeb
základních úrovní organizace a řízení firmy a v jeho
rámci i řízení rizika. Pohled do obsahu knihy, na
názvy kapitol, to potvrzuje: procesy, nástroje,
postupy, financování projektů, modelování rizika,
portfolia, cash flow, CORPORATE, STRATEGIC BUSINESS A
PROJECT, atd. Hloubka a šíře pokrytí podnikové
problematiky risk managementu mne velmi překvapily.
Pro přístup autorů je příznačné spojení teorii
s praktickými příklady.
Kniha mne od samého počátku silně
zaujala. Původně jsem chtěl během studia pouze pořídit
konspekt knihy pro sebe a pro své doktorandy, které
mám jako školitel na starosti. Po přečtení prvních
kapitol knihy jsem musel konstatovat, že je to
dobrá ukázka dynamického, systémového a kauzálního
přístupu k dějům, které ovlivňují výslednou výkonnost
a efektivnost firmy. Konspekt obsahu a poznámky
k přístupu zvoleného autory, se rozrostly do značné
šíře. Je mi líto nevyužít poznámky k přiblížení této
zajímavé a užitečné knihy a tak místo škrtání, jsem se
rozhodl k vytvoření dvou verzí recenze – tradiční,
stručnější a podrobnější, kterou zpřístupňuji svým
studentům na stránkách svého webového portálu.
Ve snaze
o co nejvýstižnější přiblížení obsahu knihy a zejména
přístupu autorů, kombinuji
v recenzi své hodnocení s volnými citáty vybraných
částí knihy.
Řízení
rizik je jedním z nejdůležitějších problémů,
kterým dnes organizace čelí.
Globální i specifické trendy
v okolí firem vyvolávají potřebu správně identifikovat
rizika a klást větší důraz na jejich řízení uvnitř
organizace. Úspěšné firmy využívají risk management
při všech klíčových rozhodnutích na různých úrovních
organizace. Nabízí systematický přístup ke
stanovení rizik a jejich omezování na přijatelnou
úroveň. V poslední době si důležitost řízení
rizika uvědomují nejen přední firmy, ale i instituce.
Pokud se dosahování finančních cílů firmy stává
obtížnější, jsou zaváděny nové manažerské techniky
napomáhající k docílení vyšší efektivity i cestou
snižování rizika. Použití modelu řízení rizika
pomáhá snižovat spoléhání se na hrubý odhad a intuici.
Záměrem
autorů této knihy
bylo poskytnout potřebné znalosti
týkající se toho, jak analyzovat, porovnávat a stavět
do protikladu nástroje a postupy používané v řízení
rizik na úrovních Corporate, Strategie Business a
Project a vyvinout mechanismus řízení rizik
v jednotlivých etapách investičního procesu v rámci
samostatně hospodařící jednotky a projektu. Kniha se
věnuje typickým rizikům majícím vliv na
organizaci a vysvětluje modelování rizik pomocí
počítačové simulace. Kniha také zkoumá řízení rizik
portfolia a řízení cash-flow.
Autoři uvádějí přehled finančních
rizik, které mají největší dopad na finanční
realizovatelnost organizace nebo projektu. Tato rizika
mají vliv na tvar křivky kumulativního cash-flow.
Jejich účinky na projekty určili takto:
- Zpoždění stavby - Riziko měny - Riziko úrokové míry
- Riziko hodnoty základního jmění - Riziko obligací
korporace - Riziko likvidity - Riziko protistrany -
Riziko údržby - Riziko zdanění - Riziko reinvestice -
Riziko země.
Riziko
se podle autorů skládá ze čtyř základních parametrů:
pravděpodobnosti výskytu, závažnosti dopadu,
citlivosti na změnu, stupně vzájemné závislosti a
z ostatních faktorů rizika. Bez jednoho z níže
uvedených faktorů nemůže být situace či událost
považována za riziko.
Autoři
upozorňují na skutečnost, že mnoho akcí vedoucích ke
zmírnění rizika na úrovni Corporate generuje (nebo
ruší) jednotlivé projekty případně celé programy
vedené na nižších úrovních. Rizika, která jsou
vlastní projektu (inherentní rizika), nemohou být
odloučena od aspektů běžného řízení firmy. Riziko a
nejistota jsou podle autorů neodmyslitelné u všech
projektů a investoři s účasti‘ v projektech, nebo
v majetku firmy, jsou vystaveni rizikům po celou dobu
života projektu. Rizika, která jsou vlastní projektu
(inherentní rizika), nemohou být odloučena od
aspektů běžného řízení firmy.
Projektové řízení rizika
považují autoři za proces navržený pro
odstranění nebo snížení rizik, která ohrožují dosažení
cílů projektu. Důležité je, že management to považuje
za integrální součást celého procesu a ne jen za
jednoduchý soubor nástrojů a postupů. Projekt řízení
rizika musí být nepřetržitý proces, který může být
zahájen v kterékoliv etapě životního cyklu projektu a
může pokračovat, dokud náklady, které používá, nejsou
vyšší než přínosy, které má přinést. Autoři se
domnívají, že bude mnohem efektivnější zahájit projekt
řízení rizika od začátku, protože účinek jeho použití
se snižuje s tím, jak se projekt pohybuje ve svém
životním cyklu.
Při koncipování přístupu k tématu knihy, autoři
zjevně vycházeli z potřeby využití systému hodnocení
řízení rizika, který by dokázal:
- Určovat a řídit rizika oproti definovaným cílům
- Podporovat rozhodování pří nejistotě
- Upravovat strategii tak, aby byla odezvou na riziko
- Maximalizovat příležitosti proaktivním přístupem
- Zvyšovat možnost na úspěch projektu a firmy (SBU)
- Zvyšovat možnost na úspěch projektu a firmy (SBU)
- Zlepšovat komunikaci a týmový duch
- Soustřeďovat pozornost managementu na klíčové
nositele změny
Pro přežití na trhu je dnes nezbytné mít komplexní
strategii řízení rizik. Systém hodnocení, který
vyhovuje uvedeným požadavkům prezentují autoři v této
knize.
Cíl řízení rizik považují autoři za
trojnásobný cíl. Musí identifikovat rizika, ujmout se
objektivní analýzy rizik specifických pro danou
organizaci a reagovat na tato rizika vhodným a účinným
způsobem. Umění risk managementu tkví
v identifikaci rizik specifických pro danou organizaci
a také ve vhodné reakci na tato rizika. Autoři
upozorňují na skutečnost, že čas vymezený pro
rozhodování je často velmi krátký a omezené
možnosti často zhoršují účinek neřízených rizik.
Rychlost změny také znamená, že rizika, kterým
organizace čelí, se neustále mění (jsou spojena
s časem). Proto není řízení rizik statický proces, ale
dynamicky proces identifikace a zmírnění rizik, které
musí být pravidelně kontrolovány.
Jako
jeden ze zdrojů komplexního rizika uvádějí autoři
procesní riziko, které vzniká ze samotného
procesu řízení projektu. Oblastí rizika se tak
stává samotné řízení procesu rozhodování, které má
být uplatněno při zajištění projektu, včetně metod
komunikace a standardů dokumentace.
Autoři
se věnují pečlivě i problematice identifikace
podílníků rizika. Na individuální úrovni je
rozhodující identifikace lidí nebo skupin, kteří
ovlivňují investici nebo projekt, nebo jeho výstup.
Podrobný
obsah knihy je ke stažení na webové stránce knihy.
Proto se omezuji na
stručný obsah knihy,
který uvádím hlavně pro ilustraci míry vyváženosti
různých stránek, souvisejících s tématem řízení rizik
ve firmě :
1. ÚVOD
2. POJETÍ RIZIKA A NEJISTOTY A ZDROJE A TYPY
RIZIKA
3. VÝVOJ ŘÍZENÍ RIZIKA A PROCES ŘÍZENÍ RIZIKA
4. NÁSTROJE A POSTUPY PRO ŘÍZENÍ RIZIKA
5. FINANCOVÁNÍ PROJEKTŮ, JEHO RIZIKA A
MODELOVÁNÍ RIZIKA
6. ANALÝZA PORTFOLIA A CASH-FLOW
7. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE
8. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI STRATEGIC BUSINESS
9. ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI PROJECT
10.ŘÍZENÍ RIZIKA NA ÚROVNI CORPORATE,
STRATEGIC BUSINESS A PROJECT
Kniha je pozoruhodná z celé řady důvodů.
Nejvýrazněji vystupuje do popředí přístup autorů
k tématu. Problematika řízení rizik ve firmě je
autory prezentována v přímé souvislosti teorie a
praxe, v logickém sledu rozhodovacích aktivit,
jak jsou vnímány v řídící praxi, na různých
organizačních a řídících úrovních společnosti.
Na rozdíl od řady jiných publikací, nejsou finanční
rizika prezentována izolovaně, nýbrž v širokém
kontextu podnikové praxe – jako důsledek projevu
jiných rizik i jako přímý zdroj rizika, projevující se
v komplexním riziku firmy.
Čtenář v získá nejen přehled o problematice, ale
řadu prakticky využitelných doporučení jak
k riziku na nejrůznějších úrovních společnosti (
firmy) aktivně přistupovat, jak riziko efektivně a
účinně řídit.
Za obzvláště cennou považuji v knize pozornost,
která je věnována vertikálním vazbám aktivit
orientovaných na specifická rizika jednotlivých úrovní
– tj. provázanou pozornost řízení rizik na třech
úrovních organizace firmy (společnosti)
Kniha je po mnoha stránkách výjimečná. Proto
jsem se rozhodl přiblížit ji podrobněji, aby
vyniklo nejen její zaměření ale především přístup
autorů. O čem tedy kniha je? Čemu se autoři
především věnují:
- autoři začínají svůj výklad prezentací svého pojetí
rizika a nejistoty v podmínkách projektu a
investic, nastiňují zdroje a typy rizik, které
mohou mít vliv na každou úroveň organizace.
- kniha obsahuje obecný úvod do tématu řízení
rizik.
- poskytuje definice rizika a nejistoty.
- popisuje riziko z hlediska identifikace, analýzy a
odpovědi.
- určuje úkoly a přínosy řízení rizik, plán řízení
rizik a typické akcionáře zainteresované na
investici nebo projektu.
- pojednává o nástrojích a postupech
používaných při řízení rizik - rozebírá techniky
kategorií – kvalitativní a kvantitativní – a
způsoby jejich implementace.
- nastiňuje rizika obsažená ve finančních
projektech
- věnuje se úloze softwaru pro řízení rizik
- věnuje se portfoliím a strategiím zahrnutým do
jejich výběru
- probírány jsou různé analýzy cash-flow.
- podrobně se věnuje úrovni Corporate v rámci
organizace, její struktury, managementu a jeho,
s cílem ozřejmit corporate strategie a v corporate
rizika společnosti
- neméně podrobně se věnuje úrovni Strategic
Business v rámci organizace. Projednává vytváření
obchodu a definuje samostatně hospodařící jednotku (SBU).
- pojednává v o funkcích strategického managementu,
o strategickém plánování a modelech, užívaných
v rámci úrovně Strategie Business, identifikuje
rizika, specifická na této úrovni.
- určuje úroveň Project v rámci organizace,
nastiňuje problematiku řízení projektu, jeho funkce,
strategii a rizika specifická na úrovni projektu
- poskytuje obecně použitelný mechanismus,
jehož pomocí lze krok za krokem hodnotit rizika
z hlediska identifikace, analýzy a reakce na všech
úrovních organizace. - popisuje pojem rizika a
nejistoty, jejich zdroje, původ rizika a rozměry
rizika. Nastiňuje různé typy rizika. Pojednává o
podílnících účastnících se projektu nebo
investice.
- popisuje vývoj řízení rizika. Ukazuje
hlavní etapy procesu řízení rizika, hlavně
identifikaci, analýzu a odezvu. Uvádí subjekty, mající
prospěch z řízení rizika, společně se způsobem, jak
lze řízení rizika začlenit do organizace. Je
projednáván obecně použitelný plán řízení rizika
(RMP), který tvoří základy pro všechny činností řízení
rizik a další rizikové činnosti na úrovni
korporace, samostatně hospodařící jednotky a projektu.
- Pojednává o míře rizika a o vnímání rizika
v celé organizaci. Jsou zde také projednávány různé
zdroje a typy rizika.
- pojednává o řízení rizika na třech úrovních:
Project, na úrovních Corporate a Strategic Business.
- v zájmu efektivního ohodnocení rizika spojeného
s investicí na všech úrovních organizace, je
zdůrazňen význam informovanosti všech podílníků
- byl popsán výběr kvalitativních i kvantitativních
nástrojů a postupů použitých v procesu řízení
rizika a to na všech 3 úrovních: Corporate, Strategic
Business a Project.
- jsou probrány hlavní zdroje finančních prostředků.
Jsou zde nastíněna rizika ovlivňující finanční volby
společně s tím, jak tato rizika mohou být řízena.
- Je popsáno použití a přínosy softwaru pro
řízení rizika a modelování.
- popisuje hlavní etapy rizik, kterým čelí
organizace během procesu řízení, zejména během etapy
identifikace, analýzy a odezvy na riziko.
- je definována analýza portfolia a nastiňuje
konstrukci portfolia, strategii a koncept svazování
projektů
- prozkoumává modely používané na finančních
trzích, nastíňuje toky hotovostí a principy
cash-flow, je prezentován příklad modelování
portfolia a jeho přínosy
- je probírán výběr a strategie portfolia,
analýzu scénáře, diverzifikace a řízení rizika
portfolia
- nastiňuje pravomoci, které korporace má, jakož i ty,
kteří jsou zainteresováni do rozhodování v rámci
korporace, uvádí funkce úrovně korporace a rizika,
která mají vliv na korporaci, SBU a projekty
- jsou nastíněny rozdíly mezi soukromými a veřejnými
společnostmi s ručením omezeným, s tím, že hlavní
pozornost je věnována funkcím SBU (strategic
business unit, samostatně hospodařící jednotky),
tvorbě strategie a plánování. Jsou probrána rizika
specifická úrovni SBU
- s ohledem na skutečnost, že SBU obvykle řídí mnoho
různých projektů, je teorie portfolia popsána
společně s krátkým případem používajícím pět
rozdílných investic na samostatných trzích a
identifikujících jejich spojená rizika
- pozornost je věnována i strategickým modelům:
model obalu, teorie portfolia, maticové systémy,
funkce firemních řídících týmů, strategické plánování
a business riziko.
- je popsán vývoj řízení projektu, funkce a cíle
týmu projektového řízení a koncept řízení rizika,
jsou popsána rizika, která jsou pro projekt specifická
- je zdůrazněna důležitost projektového řízení a jeho
týmů, je pojednáno o riziku projektu, o manažerech
projektu jako o riziku a o riziku strategie
projektu.
- přináší model ukazující posloupnosti ohodnocení
rizika a zainteresovanost akcionáře na úrovni
Corporate, Strategic Business a Project.
- jsou identifikovány úrovně Corporate,
Strategic Business a Project v typických organizacích.
Zdůrazňuje odpovědnost za řízení identifikovaných
rizik na jednotlivých úrovních a zajišťuje, aby
informace o takovém riziku byla dostupná ostatním
úrovním.
Za dobrý příznak kvality knihy považuji hodnotné
grafy a tabulky, přispívající k přesnosti
vyjadřování obsahu sdělení autorů. Z bohatého
seznamu obrázků jsem vybral následující:
- Vztah rizika k možným ztrátám a ziskům
- Typické parametry rizika
- Průběh finančního rizika v čase
- Kvantifikace rizika a analýza procesu.
- Proces odezvy na riziko
- Koncept mapování rizika
- Maticový diagram rizika
- Vzájemná závislost v rámci portfolia prostředků
- Plocha rizika projektu či portfolia
- Mechanismus pro ohodnocení portfolia
- Cyklus rizika projektu
- Úrovně v rámci typické organizace korporace
- Postup/struktura řízení rizika
- Mechanismus řízení rizika
- Cyklus řízení rizika
- Ohodnocení rizika na všech úrovních organizace
- Model řízení rizika
Jako hlavní rizika spojená s financováním
uvádějí autoři: riziko stavby, riziko měny, riziko
úrokové sazby, riziko vlastního jmění, riziko
likvidity, riziko protistrany, riziko údržby a riziko
zdanění. Podrobný rozbor uvedených rizik doplňují
autoři i uvedením způsobů, jak tato rizika řídit –
například způsob, jak řídit rizika spojená s měnou a
úrokovou sazbou. V této souvislosti hovoří i o
diverzifikaci rizik, které se profiluje mezi
projekty v rámci portfolia a dovoluje tak sponzorům
financovat ekonomičtěji. Projekty se silnými výnosy
mohou kompenzovat a diverzifikovat rizika těch
projektů, které mají méně silné cash-flow.
Akce pro zmírnění rizik
mohou být podle autorů seskupeny do čtyř kategorií:
- Vyvarování se riziku
- Snížení rizika
- Přenos rizika
- Retenci rizika pozitivním rozhodnutím – přijetím
rizika kvůli potenciálnímu zisku, který riziko
dovoluje.
Závěr
Autoři upozorňují na skutečnost, že mnoho akcí
určených ke zmírnění rizika na úrovni Corporate
generuje (nebo ruší) jednotlivé projekty případně
celé programy vedené na nižších úrovních. Tím byla též
opodstatněna velká míra pozornosti věnovaná
problematice řízení projektů a jmenovitě projektu
řízení rizika.
Jedním z pojmů, které mohou být v knize pro mnohého
čtenáře překvapením, je pojem projekt řízení rizika
který autoři používají v knize velmi často. Pro řízení
rizik společnosti na všech třech úrovních, včetně
úrovně projekt, je potřebný systém, s jehož pomocí
lze, podle tvrzení autorů, dosáhnout následujícího:
- zvýšeného porozumění projektu, které vede
k formulaci realističtějších plánů z hlediska odhadu
nákladů a času,
- dosažení rozšířeného chápání rizik v projektu a
jejich možného dopadu, což vede k minimalizaci rizik
pro stranu nebo pro alokaci rizik straně, které
nejlépe vyhovuje práci s riziky,
- získání nezávislého pohledu na rizika projektu, což
pomůže ospravedlnit příští rozhodnutí a umožnit účinné
a efektivní řízení rizik,
- dosažení průběžné informovanosti o rizicích
v projektu umožňující ohodnocení nahodilostí, které
skutečně odrážejí rizika a odrazují od přijetí
finančně nezdravých projektů.
Systém pomůže rozlišit štěstí od dobrého managementu a
smůlu od špatného managementu. Takovým nástrojem je
promyšlený a ucelený systém hodnocení řízení rizika,
který autoři knihy čtenáři nabízejí.
Systém splňující uvedené nároky, pomůže zajistit,
že všechna rizika budou na všech úrovních řízena,
že celkový systém řízení rizika bude implementován a
rizika identifikovaná na všech úrovních budou řízena
po celou dobu trvání životního cyklu investice. Řízení
rizika celé organizace bude koordinováno a
centralizováno. Bude splněn i významný požadavek,
aby cyklus řízení rizika byl nepřetržitý.
Autoři upozorňují na skutečnost, že všechny projekty
v sobě zahrnují riziko – projekt s nulovým rizikem
nestojí za to, aby byl realizován. Organizace, které
lépe chápou povahu těchto rizik a umí je ‚řídit
efektivněji, se mohou nejen vyhnout nepředvídaným
katastrofám, ale mohou pracovat s užšími odchylkami a
menšími nahodilostmi, mohou uvolňovat zdroje pro
vynaložení dalšího lišili a mohou se chopit
příležitostí výhodných investic, které by mohly být
jinak odmítnuty jako příliš riskantní.
Autoři zdůrazňují, že představitelé firmy
potřebují pochopit a vědět, zda výnosy z projektu
opravňují k převzetí rizik a rozsahu důsledků (ztrát)
v případě, že se rizika vyplní. Na druhé straně
investoři potřebují nějaké známky toho, zda příjmy
z investice splní minimální
požadovanou návratnost, i v případě, kdy je investice
plně vystavena všem identifikovaným rizikům.
V úvodu recenze jsem zdůraznil jako
přednost knihy komplexní přístup autorů k tématu.
O komplexnosti přístupu autorů k tématu řízení
rizika svědčí uvedení následujícího kontrolního
seznamu:
podle autorů je zřejmá potřeba zdůraznit ohodnocení
rizika, když projekt zahrnuje:
- Velká kapitálová vydání
- Nevyrovnaný tok cash-flow vyžadující velký podíl
celkové investice před tím, než bude vygenerován
jakýkoliv zisk
- Důležitou novou technologii
- Neobvyklé právní, pojišťovací nebo smluvní úpravy
- Citlivé environmentální nebo bezpečnostní problémy
- Přísné regulační nebo licenční požadavky
Kniha bude přínosem
pro všechny, kdo mají co do činění s řízením
rizik. Poznatky a doporučení autorů prospějí ve studiu
a práci: manažerům, akcionářům, vlastníkům podniků,
pracovníkům finančních oddělení a projektovým
manažerům, řádným i postgraduálním studentům,
pedagogům vyučujícím řadu disciplin.
Na závěr bych chtěl poděkovat CPressu za to, že
zajistil včasný překlad anglického originálu a že
vydal knihu na aktuální téma v pojetí, které vychází
vstříc potřebám velké části čtenářů.
Poznámka: na mém webovém portále
je vám k dispozici obsah odborného weblogu věnovaného
risk-managementu –
www.akamonitor.cz/riskman/.
Doc. Ing. Arnošt Katolický,
CSc.
Doc.aka@akamonitor.cz
9. srpna 2007.
|